طرق تقييم الاستثمارات: كيف تختار المنهج الأنسب لمشروعك؟

نُشِر في Feb 09, 2023 at 10:02 PM

يُعدَّ تقييم الاستثمارات من أكثر المراحل حساسية في دورة حياة أي مشروع، لأنه يمهّد لاتخاذ قرار قد يغيّر مسار شركة أو يؤثر على مصير استثمار بملايين الدولارات، لذا، فإن اختيار الطريقة الصحيحة لتقييم الجدوى المالية والاقتصادية لأي مشروع أصبح شرطًا أساسيًا، لا سيما في ظل تنوع فرص الاستثمار وزيادة التحديات السوقية.

في هذا المقال، نبرزُ أهمية تقييم الاستثمارات في تحقيق النجاح للمشاريع، مع تحديد أنسب طرق تقييم الاستثمارات.

ما هو تقييم الاستثمارات وما أهميته؟

يمكن تعريف تقييم الاستثمارات بأنَّه عملية تحليل مالي تهدف إلى تحديد القيمة العادلة لمشروع أو أصل أو حصة في شركة، استنادًا إلى التدفقات النقدية المستقبلية، ومعدلات الخصم، ودرجة المخاطر، يختلف هذا التقييم عن التحليل المالي الذي يركز فقط على الوضع الجاري، في حين يُستخدم التقييم لاتخاذ أصعب القرارات الاستراتيجية التي تمس نتيجة ومستقبل الاستثمار.

تزداد أهمية تقييم الاستثمارات مع حجم وتنوع الفرص الاستثمارية، وارتفاع المنافسة في الأسواق الناشئة والمحلية والدولية، ما يتطلب أساليب دقيقة تعتمد على البيانات المالية والتقارير الاقتصادية. وفيما يلي أبرز فوائد التقييم الاحترافي:

• دعم قرارات الدخول في صناديق استثمار أو شراء أسهم مدروسة.
• وضع تصور لكمية العائد المتوقع ومدى توافقه مع أهداف المستثمرين أو الشركة الرئيسية.
• دراسة الكفاءة والجدوى المالية للمشروعات ذات الأجل الطويل، خاصة في القطاعات العقارية والصناعية.
• تقليل مصادر الخطر الاستثمارية عبر فهم تقلبات السوق والتغيرات الاقتصادية.
• تحسين الاستدامة المالية وتعزيز كفاءة إدارة الأصول داخل الشركات.

ومن الجدير بذكره أن مركز لندن بريميير للتدريب يقدم دورات مالية ومحاسبة في دبي والعديد من دول العالم مثل المملكة العربية السعودية والمملكة المتحدة، وتركّز على:

1. معالجة المعلومات والبيانات المالية للشركات بهدف دعم الاستثمار وتقوية مهارات التقييم الاستراتيجي.
2. استخدام أحدث الأساليب لاحتساب العائد على الاستثمار وتقييم الكفاءة للمشروعات.
3. فهم المؤشرات المالية والمحاسبية المستخدمة في تقارير الأداء، وربطها بالسوق المحلية والعالمية.
4. التدريب على أدوات التحليل المالي المتقدم، بما في ذلك تقييم التدفقات النقدية ومعدلات الخصومات المرتبطة بالمخاطرة.

ما هي أفضل طرق تقييم الاستثمارات وأشهرها؟

في خضمّ تعدد الفرص للاستثمار، تتزايد الحاجة إلى اعتماد الطريقة المناسبة من أجل تقييم الاستثمارات، والتي تختلف باختلاف طبيعة المشروع، ومدته، ومعدل العائد المتوقع. فيما يلي نستعرض أبرز الطرق المعتمدة:

1. طريقة صافي القيمة الحالية (NPV – Net Present Value):

تُعد من الطرق الأكثر دقة وانتشارًا؛ حيثُ تقوم هذه الطريقة على احتساب الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات المستقبلية وقيمة الاستثمار المبدئية. إذا كانت النتيجة موجبة، فإنَّ الاستثمار مُجدٍ.

مزاياها:

• تأخذ بعين الاعتبار القيمة الزمنية للنقود (وهي جزء مهم من الاستثمار في أي قطاع).
• مناسبة لتقييم المشروعات طويلة الأمد والعقارية.

عيوبها:

• تعتمد على تقديرات محسوبة على أساسٍ دقيقٍ لسعر الخصومات.
• أثر تغيرات السوق المحلي والعالمي فيها كبير.

2. معدل العائد الداخلي (IRR – Internal Rate of Return):

يُستخدم لقياس العائد الذي يجعل إجمالي القيمة حالياً مساويًا للصفر، وكلما ارتفع هذا المعدل، زادت جاذبية المشاريع.

يفيد في:

• دراسة وتحليل ومقارنة عدة مشاريع استثمارية.
• اتخاذ القرار الصحيح من أجل الحصول على تمويل داخلي جيد.

3. فترة الاسترداد (Payback Period):

تقيس المدة الزمنية التي يستغرقها المشروع لاستعادة رأس المال المستثمر، وهي وسيلة مفيدة في الأعمال الناشئة التي تهتم بأن يكون اﻟﻌﺎﺋﺪ الاستثماري سريعاً لاستعادة رأس المال.

لكن يُنتقد هذا الأسلوب بالشكل العام لأنه:

1. لا يأخذ العوائد بعد فترة الاسترداد بعين الاعتبار.
2. لا يقيّم مصادر الخطر أو القيمة الزمنية للنقود، (أي أنَّه لا يأخذ التضخم بعين الاعتبار).

4. معدل العائد المحاسبي:

و هو أحد أدوات تقييم الاستثمارات التي تتضمن وتعتمد على التحليل الاقتصادي التقليدي، يُحسب هذا المعدل من خلال مقارنة متوسط أرباح السنة المتوقعة من المشاريع بقيمة التكلفة الإجمالية، ويُستخدم بشكل واسع في الأوساط والمؤسسات العامة التي ترتكز على المؤشرات المحاسبية بدلًا من ﺍﻟﺘﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ الفعلية.

يتميّز هذا الأسلوب بسهولة تطبيقه وسرعة الحصول على النتائج، ما يجعله شائعًا في المراحل الأولية من اختبار الفاعلية للمشروعات الكبيرة والناشئة، خصوصًا تلك التي تعتمد على بيانات مالية ثابتة نسبيًا، لكنه لا يأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، ولا يُعتبرُ مناسبًا لدراسة استثمارات الشركات ذات العوائد المتغيرة أو المتعلّقة بتقلبات سوق العمل.

5. تحليل الحساسية (Sensitivity Analysis):

و هو أداة متقدمة تُستخدم في تقييم الاستثمارات لقياس نسبة تأثير تغير العوامل الأساسية، مثل أسعار البيع أو تكاليف التشغيل، على نتائج العائد، تكتسب هذه الطريقة أهمية كبرى في القطاعات المتقلبة مثل الطاقة والأسواق المالية، حيث يتسم المستقبل بدرجة عالية من عدم اليقين والمخاطرة.

يطلقُ هذا النوع من التحليل للمستثمرين قدرة كبيرة ﻋﻠﻰ اختبار سيناريوهات متعددة للمؤسسة باستخدام معطيات وبيانات مالية مختلفة، لتحديد وتقييم مدى الحساسية للاستثمارات في الشركة لأي تغيّر مفاجئ في السوق أو البيئة العملية، ويُعد من الأدوات الأساسية في التخطيط الاستثماري السليم، خاصةً عند دراسة الاستثمار في محافظ متنوعة، إذ يساعد في:

1. تحديد الاستراتيجيات المثلى لتوزيع الأصول وتخفيف التقلبات.
2. تقليل مصادر الخطر من خلال تحليل متغيرات السوق الأساسية.
3. تطوير خطط احترازية تدعم استدامة المشاريع على المدى الطويل.
4. تعزيز دقة التقييم المالي في القطاعات عالية المخاطرة والمتغيرة.

وفي الختام، ومع تنامي المنافسة ووجود مجموعة كبيرة من البدائل المختلفة، أصبح من الضروري استعمال أساليب وأدوات تقييم الاستثمارات الاحترافية المدعومة بالبيانات، والاستعانة بمصادر موثوقة وليست أقل دقة مثل تقارير الكفاءة والدراسات المتخصصة، فكل مشروع جديد ناجح اليوم، وفي أي مجال، كان في الأمس القرار الصحيح الذي تم تقييمه بدقة.